استراتيجيات دلتا المحايدة
Delta-neutral strategies
في مجال التمويل، يصف محفظة الدلتا المحايدة من الأوراق المالية ذات الصلة، حيث لا تزال قيمة المحفظة دون تغيير بسبب التغيرات الصغيرة في قيمة الضمان الأساسي.
وعادة ما تحتوي هذه المحفظة على خيارات وأوراق مالية أساسية مقابلة لها بحيث يتم تعويض مكونات دلتا إيجابية وسلبية، مما يؤدي إلى أن قيمة المحفظة غير حساسة نسبيا للتغيرات في قيمة الضمان الأساسي.
إن إستراتيجيات دلتا المحايدة هي إستراتيجيات الخيارات التي تم تصميمها لإنشاء مراكز لا يحتمل أن تتأثر بالحركات الصغيرة في سعر الورقة المالية.
يتم تحقيق ذلك من خلال التأكد من أن قيمة دلتا الإجمالية للمركز قريبة من الصفر قدر الإمكان.
قيمة دلتا هي أحد الإغريق التي تؤثر على كيفية تغير سعر الخيار.
نتطرق إلى أساسيات هذه القيمة أدناه، ولكن نوصي بشدة بقراءة الصفحة على Options Delta إذا لم تكن على دراية بكيفية عملها.
عادة ما يتم استخدام الاستراتيجيات التي تنطوي على إنشاء موقف محايد دلتا لواحد من ثلاثة أغراض رئيسية.
يمكن استخدامها لتحقيق الربح من اضمحلال الوقت، أو من التقلبات، أو يمكن استخدامها للتحوط من مركز موجود وحمايته من تحركات الأسعار الصغيرة.
في هذه الصفحة نشرح عنها بمزيد من التفصيل ونقدم المزيد من المعلومات حول كيفية استخدامها بالضبط.
أساسيات قيم دلتا ومواقف دلتا المحايدة:
قيمة دلتا للخيار هي مقياس لمدى تغير سعر الخيار عندما يتغير سعر الورقة المالية الأساسية.
على سبيل المثال، خيار بقيمة دلتا 1 سيزيد في السعر بمقدار 1 دولار لكل 1 دولار في سعر الورقة المالية الأساسية.
كما سينخفض السعر بمقدار $ 1 لكل انخفاض $ 1 في سعر الورقة المالية الأساسية.
إذا كانت قيمة دلتا 0.5، فسيتحرك السعر 0.50 دولار لكل حركة $ 1 في سعر الورقة المالية الأساسية.
قيمة دلتا نظرية وليس علمًا دقيقًا، ولكن حركات الأسعار المقابلة دقيقة نسبيًا في الممارسة.
يمكن أن تكون قيمة دلتا الخيار سلبيًا أيضًا، مما يعني أن السعر سوف يتحرك بشكل عكسي فيما يتعلق بسعر الورقة المالية الأساسية.
خيار بقيمة دلتا -1، على سبيل المثال، سينخفض السعر بمقدار 1 دولار لكل 1 دولار في سعر الورقة المالية الأساسية.
دائمًا ما تكون قيمة دلتا للمكالمات موجبة (في مكان ما بين 0 و 1) وبوضعها دائمًا ما تكون سلبية (في مكان ما بين 0 و -1).
تتمتع الأسهم فعليًا بقيمة دلتا تبلغ 1.
يمكنك دمج قيم دلتا للخيارات و / أو الأسهم التي تشكل موضعًا عامًا واحدًا للحصول على قيمة دلتا إجمالية لهذا المركز.
على سبيل المثال، إذا كنت تمتلك 100 مكالمة بقيمة دلتا 0.5، فإن قيمة دلتا الإجمالية ستكون 50. مقابل كل زيادة قدرها 1 دولار في سعر الأمان الأساسي، سيزيد السعر الإجمالي لخياراتك بمقدار 50 دولارًا.
يجب أن نشير إلى أنه عند كتابة الخيارات، يتم عكس قيمة دلتا بشكل فعال.
لذا إذا كتبت 100 مكالمة بقيمة دلتا 0.5 ، فستكون قيمة دلتا الإجمالية -50. وبالمثل، إذا كتبت 100 يضع خيارات بقيمة دلتا -0.5، فإن قيمة دلتا الإجمالية ستكون 50.
تنطبق نفس القواعد عند بيع الأسهم على المكشوف.
ستكون قيمة دلتا لمركز بيع قصير -1 لكل سهم قصير بيع.
عندما تكون قيمة دلتا الإجمالية للموضع هي 0 (أو قريبة جدًا منه)، فهذا هو موضع دلتا المحايد.
لذلك إذا كنت تملك 200 صفقة بقيمة -0.5 (القيمة الإجمالية -100) و 100 حصة من الأسهم الأساسية (القيمة الإجمالية 100) ، فستحتفظ بمركز محايد للدلتا.
الاستفادة من اضمحلال الوقت:
تكون تأثيرات اضمحلال الوقت سلبية عندما تمتلك الخيارات، لأن قيمتها الخارجية ستنخفض مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية.
يمكن أن يؤدي ذلك إلى تآكل أي أرباح تحققها من زيادة القيمة الجوهرية.
ومع ذلك، عندما تكتب لهم يصبح تسوس الوقت أمرًا إيجابيًا، لأن الانخفاض في القيمة الخارجية أمر جيد.
من خلال كتابة الخيارات لإنشاء مركز محايد للدلتا ، يمكنك الاستفادة من تأثيرات اضمحلال الوقت وعدم فقدان أي أموال من تحركات الأسعار الصغيرة في الأمن الأساسي.
إن أبسط طريقة لإنشاء مثل هذا المركز لتحقيق الربح من اضمحلال الوقت هي الكتابة في المكالمات المالية وكتابة عدد متساوٍ من النقود بناءً على نفس الأمان.
عادة ما تكون قيمة دلتا عند مكالمات المال حوالي 0.5، وبالنسبة للمال، ستكون عادة حول -0.5. دعونا نلقي نظرة على كيفية عمل ذلك مع مثال.
يتم تداول سهم الشركة X عند 50 دولارًا.
عند إجراء المكالمات المالية (تتقاضى 50 دولارًا، قيمة دلتا 0.5) على أسهم الشركة X يتم تداولها عند 2 دولار
عند وضع الأموال (الإضراب 50 دولارًا، قيمة دلتا -0.5) على أسهم الشركة X يتم تداولها أيضًا بسعر 2 دولارًا.
تكتب عقد مكالمة واحد وعقد بيع واحد. يحتوي كل عقد على 100 خيار، بحيث تحصل على إجمالي ائتمان صافٍ قدره 400 دولار. قيمة دلتا للموقف محايدة.
إذا لم يتحرك سعر سهم الشركة X على الإطلاق عند انتهاء صلاحية هذه العقود، فستكون العقود عديمة القيمة وستحتفظ برصيد 400 دولار كربح.
حتى إذا تحرك السعر قليلاً في أي من الاتجاهين وخلقت مسؤولية عليك على مجموعة واحدة من العقود ، فستظل تعيد الربح الإجمالي.
الربح من التقلبات:
التقلب هو عامل مهم يجب مراعاته في تداول الخيارات، لأن أسعار الخيارات تتأثر به بشكل مباشر.
إن الأوراق المالية ذات التقلبات الأعلى إما أن يكون لها تقلبات كبيرة في الأسعار أو من المتوقع أن تكون، والخيارات المستندة إلى الأوراق المالية ذات التقلبات العالية عادة ما تكون أكثر تكلفة.
عادة ما تكون تلك التي تستند إلى أمان مع تقلب منخفض أرخص.
من الطرق الجيدة لتحقيق الربح المحتمل من التقلبات إنشاء مركز محايد للدلتا على الأوراق المالية التي تعتقد أنه من المحتمل أن تزيد التقلبات. إن أبسط طريقة للقيام بذلك هي الشراء بالمكالمات المالية على هذا الأمان وشراء مبلغ مساوٍ للمال. لقد قدمنا مثالاً يوضح كيف يمكن أن يعمل هذا.
يتم تداول سهم الشركة X عند 50 دولارًا.
عند إجراء المكالمات المالية (تتقاضى 50 دولارًا ، قيمة دلتا 0.5) على أسهم الشركة X يتم تداولها عند 2 دولار
عند وضع الأموال (الإضراب 50 دولارًا، قيمة دلتا -0.5) على أسهم الشركة X يتم تداولها أيضًا بسعر 2 دولارًا.
تشتري عقد مكالمة واحد وعقد بيع واحد. يحتوي كل عقد على 100 خيار، لذا تبلغ التكلفة الإجمالية 400 دولار. قيمة دلتا للموقف محايدة.
تتطلب هذه الإستراتيجية استثمارًا مقدمًا، وسوف تخسر هذا الاستثمار إذا كانت العقود التي تم شراؤها تنتهي بلا قيمة.
ومع ذلك، يمكنك أيضًا تحقيق بعض الأرباح إذا دخل الأمان الأساسي لفترة من التقلبات.
إذا تحرك الأمن الأساسي بشكل كبير في السعر، فسوف تحقق ربحًا بغض النظر عن الطريقة التي يتحرك بها.
إذا ارتفعت بشكل كبير، فسوف تكسب المال من مكالماتك.
إذا انخفض بشكل كبير، فسوف تكسب المال من صفقاتك.
من الممكن أيضًا أن تحقق ربحًا حتى لو لم يتحرك سعر الأمان.
إذا كان هناك توقع في السوق بأن الأمن قد يشهد تغيرًا كبيرًا في السعر، فإن ذلك سيؤدي إلى تقلب ضمني أعلى ويمكن أن يؤدي إلى رفع سعر المكالمات والصفقات التي تمتلكها.
شريطة أن يكون للزيادة في التقلب تأثير إيجابي أكبر من التأثير السلبي لتدهور الوقت، يمكنك بيع خياراتك لتحقيق ربح.
مثل هذا السيناريو ليس محتملًا جدًا، والأرباح لن تكون ضخمة، ولكن يمكن أن تحدث.
أفضل وقت لاستخدام إستراتيجية كهذه هو إذا كنت واثقًا من تحرك سعر كبير في الأمن الأساسي، ولكنك لست متأكدًا في أي اتجاه.
إن إمكانية الربح غير محدودة في الأساس، لأنه كلما كانت الحركة أكبر كلما ربحت أكثر.
التحوط:
يمكن أن تكون الخيارات مفيدة جدًا للتحوط من مراكز الأسهم والحماية من حركة السعر غير المتوقعة.
يعد التحوط المحايد في دلتا طريقة شائعة جدًا للمتداولين الذين يحتفظون بصفقة طويلة في الأسهم يريدون إبقاءها مفتوحة على المدى الطويل، لكنهم قلقون من انخفاض السعر على المدى القصير.
المفهوم الأساسي للتحوط من دلتا المحايدة هو أنك تقوم بإنشاء مركز دلتا محايد عن طريق شراء ضعف عدد الأموال التي تضعها في الأسهم التي تمتلكها.
بهذه الطريقة، أنت مؤمن بشكل فعال ضد أي خسائر إذا انخفض سعر السهم، ولكن لا يزال بإمكانه الربح إذا استمر في الارتفاع.
لنفترض أنك امتلكت 100 سهم في سهم الشركة X، والتي يتم تداولها بسعر 50 دولارًا.
تعتقد أن السعر سيرتفع على المدى الطويل، لكنك قلق من أنه قد ينخفض على المدى القصير.
تبلغ قيمة دلتا الإجمالية لمائة سهم 100 حصة، لذا لتحويلها إلى مركز محايد للدلتا، تحتاج إلى مركز مقابل بقيمة -100.
يمكن تحقيق ذلك عن طريق شراء 200 بسعر يضع خيارات لكل منها قيمة دلتا -0.5.
إذا انخفض سعر السهم، فإن العوائد من عمليات البيع ستغطي تلك الخسائر.
إذا كان السهم يجب أن يرتفع في السعر، فستنتقل عمليات الشراء من الأموال وستستمر في الربح من هذا الارتفاع.
هناك بالطبع تكلفة مرتبطة باستراتيجية التحوط هذه، وهي تكلفة شراء عمليات الشراء.
ومع ذلك، فإن هذه تكلفة صغيرة نسبيًا للحماية المقدمة.
ومع ذلك، هناك خطر الخسارة إذا تحركت الورقة المالية الأساسية في السعر بشكل كبير في أي من الاتجاهين.
إذا حدث ذلك، يمكن تعيين مجموعة واحدة من العقود وقد ينتهي بك الأمر بمسؤولية أكبر من صافي الائتمان المستلم.
هناك خطر واضح ينطوي على استخدام استراتيجية مثل هذه، ولكن يمكنك دائمًا إغلاق المركز مبكرًا إذا بدا أن سعر الأوراق المالية سيرتفع أو ينخفض بشكل كبير.
إنها إستراتيجية جيدة للاستخدام إذا كنت واثقًا من أن الأمن لن يتحرك كثيرًا في السعر.
يجب أن تدرك أن قيمة دلتا لمركز الخيارات يمكن أن تتغير مع تغير سعر الأمن الأساسي.
مع تقدم الخيارات في الأموال ، تتحرك قيمة دلتا الخاصة بهم بعيدًا عن الصفر، أي في المكالمات ستتحرك نحو 1 وفي الوضع سوف تتحرك نحو -1.
مع اقتراب الخيارات من الأموال، تتحرك قيمة دلتا أكثر نحو الصفر.
لذلك، لن يظل مركز دلتا المحايد بالضرورة محايدًا إذا تحرك سعر الأمن الأساسي إلى أي درجة كبيرة.
Delta-neutral strategies
في مجال التمويل، يصف محفظة الدلتا المحايدة من الأوراق المالية ذات الصلة، حيث لا تزال قيمة المحفظة دون تغيير بسبب التغيرات الصغيرة في قيمة الضمان الأساسي.
وعادة ما تحتوي هذه المحفظة على خيارات وأوراق مالية أساسية مقابلة لها بحيث يتم تعويض مكونات دلتا إيجابية وسلبية، مما يؤدي إلى أن قيمة المحفظة غير حساسة نسبيا للتغيرات في قيمة الضمان الأساسي.
إن إستراتيجيات دلتا المحايدة هي إستراتيجيات الخيارات التي تم تصميمها لإنشاء مراكز لا يحتمل أن تتأثر بالحركات الصغيرة في سعر الورقة المالية.
يتم تحقيق ذلك من خلال التأكد من أن قيمة دلتا الإجمالية للمركز قريبة من الصفر قدر الإمكان.
قيمة دلتا هي أحد الإغريق التي تؤثر على كيفية تغير سعر الخيار.
نتطرق إلى أساسيات هذه القيمة أدناه، ولكن نوصي بشدة بقراءة الصفحة على Options Delta إذا لم تكن على دراية بكيفية عملها.
عادة ما يتم استخدام الاستراتيجيات التي تنطوي على إنشاء موقف محايد دلتا لواحد من ثلاثة أغراض رئيسية.
يمكن استخدامها لتحقيق الربح من اضمحلال الوقت، أو من التقلبات، أو يمكن استخدامها للتحوط من مركز موجود وحمايته من تحركات الأسعار الصغيرة.
في هذه الصفحة نشرح عنها بمزيد من التفصيل ونقدم المزيد من المعلومات حول كيفية استخدامها بالضبط.
أساسيات قيم دلتا ومواقف دلتا المحايدة:
قيمة دلتا للخيار هي مقياس لمدى تغير سعر الخيار عندما يتغير سعر الورقة المالية الأساسية.
على سبيل المثال، خيار بقيمة دلتا 1 سيزيد في السعر بمقدار 1 دولار لكل 1 دولار في سعر الورقة المالية الأساسية.
كما سينخفض السعر بمقدار $ 1 لكل انخفاض $ 1 في سعر الورقة المالية الأساسية.
إذا كانت قيمة دلتا 0.5، فسيتحرك السعر 0.50 دولار لكل حركة $ 1 في سعر الورقة المالية الأساسية.
قيمة دلتا نظرية وليس علمًا دقيقًا، ولكن حركات الأسعار المقابلة دقيقة نسبيًا في الممارسة.
يمكن أن تكون قيمة دلتا الخيار سلبيًا أيضًا، مما يعني أن السعر سوف يتحرك بشكل عكسي فيما يتعلق بسعر الورقة المالية الأساسية.
خيار بقيمة دلتا -1، على سبيل المثال، سينخفض السعر بمقدار 1 دولار لكل 1 دولار في سعر الورقة المالية الأساسية.
دائمًا ما تكون قيمة دلتا للمكالمات موجبة (في مكان ما بين 0 و 1) وبوضعها دائمًا ما تكون سلبية (في مكان ما بين 0 و -1).
تتمتع الأسهم فعليًا بقيمة دلتا تبلغ 1.
يمكنك دمج قيم دلتا للخيارات و / أو الأسهم التي تشكل موضعًا عامًا واحدًا للحصول على قيمة دلتا إجمالية لهذا المركز.
على سبيل المثال، إذا كنت تمتلك 100 مكالمة بقيمة دلتا 0.5، فإن قيمة دلتا الإجمالية ستكون 50. مقابل كل زيادة قدرها 1 دولار في سعر الأمان الأساسي، سيزيد السعر الإجمالي لخياراتك بمقدار 50 دولارًا.
يجب أن نشير إلى أنه عند كتابة الخيارات، يتم عكس قيمة دلتا بشكل فعال.
لذا إذا كتبت 100 مكالمة بقيمة دلتا 0.5 ، فستكون قيمة دلتا الإجمالية -50. وبالمثل، إذا كتبت 100 يضع خيارات بقيمة دلتا -0.5، فإن قيمة دلتا الإجمالية ستكون 50.
تنطبق نفس القواعد عند بيع الأسهم على المكشوف.
ستكون قيمة دلتا لمركز بيع قصير -1 لكل سهم قصير بيع.
عندما تكون قيمة دلتا الإجمالية للموضع هي 0 (أو قريبة جدًا منه)، فهذا هو موضع دلتا المحايد.
لذلك إذا كنت تملك 200 صفقة بقيمة -0.5 (القيمة الإجمالية -100) و 100 حصة من الأسهم الأساسية (القيمة الإجمالية 100) ، فستحتفظ بمركز محايد للدلتا.
الاستفادة من اضمحلال الوقت:
تكون تأثيرات اضمحلال الوقت سلبية عندما تمتلك الخيارات، لأن قيمتها الخارجية ستنخفض مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية.
يمكن أن يؤدي ذلك إلى تآكل أي أرباح تحققها من زيادة القيمة الجوهرية.
ومع ذلك، عندما تكتب لهم يصبح تسوس الوقت أمرًا إيجابيًا، لأن الانخفاض في القيمة الخارجية أمر جيد.
من خلال كتابة الخيارات لإنشاء مركز محايد للدلتا ، يمكنك الاستفادة من تأثيرات اضمحلال الوقت وعدم فقدان أي أموال من تحركات الأسعار الصغيرة في الأمن الأساسي.
إن أبسط طريقة لإنشاء مثل هذا المركز لتحقيق الربح من اضمحلال الوقت هي الكتابة في المكالمات المالية وكتابة عدد متساوٍ من النقود بناءً على نفس الأمان.
عادة ما تكون قيمة دلتا عند مكالمات المال حوالي 0.5، وبالنسبة للمال، ستكون عادة حول -0.5. دعونا نلقي نظرة على كيفية عمل ذلك مع مثال.
يتم تداول سهم الشركة X عند 50 دولارًا.
عند إجراء المكالمات المالية (تتقاضى 50 دولارًا، قيمة دلتا 0.5) على أسهم الشركة X يتم تداولها عند 2 دولار
عند وضع الأموال (الإضراب 50 دولارًا، قيمة دلتا -0.5) على أسهم الشركة X يتم تداولها أيضًا بسعر 2 دولارًا.
تكتب عقد مكالمة واحد وعقد بيع واحد. يحتوي كل عقد على 100 خيار، بحيث تحصل على إجمالي ائتمان صافٍ قدره 400 دولار. قيمة دلتا للموقف محايدة.
إذا لم يتحرك سعر سهم الشركة X على الإطلاق عند انتهاء صلاحية هذه العقود، فستكون العقود عديمة القيمة وستحتفظ برصيد 400 دولار كربح.
حتى إذا تحرك السعر قليلاً في أي من الاتجاهين وخلقت مسؤولية عليك على مجموعة واحدة من العقود ، فستظل تعيد الربح الإجمالي.
الربح من التقلبات:
التقلب هو عامل مهم يجب مراعاته في تداول الخيارات، لأن أسعار الخيارات تتأثر به بشكل مباشر.
إن الأوراق المالية ذات التقلبات الأعلى إما أن يكون لها تقلبات كبيرة في الأسعار أو من المتوقع أن تكون، والخيارات المستندة إلى الأوراق المالية ذات التقلبات العالية عادة ما تكون أكثر تكلفة.
عادة ما تكون تلك التي تستند إلى أمان مع تقلب منخفض أرخص.
من الطرق الجيدة لتحقيق الربح المحتمل من التقلبات إنشاء مركز محايد للدلتا على الأوراق المالية التي تعتقد أنه من المحتمل أن تزيد التقلبات. إن أبسط طريقة للقيام بذلك هي الشراء بالمكالمات المالية على هذا الأمان وشراء مبلغ مساوٍ للمال. لقد قدمنا مثالاً يوضح كيف يمكن أن يعمل هذا.
يتم تداول سهم الشركة X عند 50 دولارًا.
عند إجراء المكالمات المالية (تتقاضى 50 دولارًا ، قيمة دلتا 0.5) على أسهم الشركة X يتم تداولها عند 2 دولار
عند وضع الأموال (الإضراب 50 دولارًا، قيمة دلتا -0.5) على أسهم الشركة X يتم تداولها أيضًا بسعر 2 دولارًا.
تشتري عقد مكالمة واحد وعقد بيع واحد. يحتوي كل عقد على 100 خيار، لذا تبلغ التكلفة الإجمالية 400 دولار. قيمة دلتا للموقف محايدة.
تتطلب هذه الإستراتيجية استثمارًا مقدمًا، وسوف تخسر هذا الاستثمار إذا كانت العقود التي تم شراؤها تنتهي بلا قيمة.
ومع ذلك، يمكنك أيضًا تحقيق بعض الأرباح إذا دخل الأمان الأساسي لفترة من التقلبات.
إذا تحرك الأمن الأساسي بشكل كبير في السعر، فسوف تحقق ربحًا بغض النظر عن الطريقة التي يتحرك بها.
إذا ارتفعت بشكل كبير، فسوف تكسب المال من مكالماتك.
إذا انخفض بشكل كبير، فسوف تكسب المال من صفقاتك.
من الممكن أيضًا أن تحقق ربحًا حتى لو لم يتحرك سعر الأمان.
إذا كان هناك توقع في السوق بأن الأمن قد يشهد تغيرًا كبيرًا في السعر، فإن ذلك سيؤدي إلى تقلب ضمني أعلى ويمكن أن يؤدي إلى رفع سعر المكالمات والصفقات التي تمتلكها.
شريطة أن يكون للزيادة في التقلب تأثير إيجابي أكبر من التأثير السلبي لتدهور الوقت، يمكنك بيع خياراتك لتحقيق ربح.
مثل هذا السيناريو ليس محتملًا جدًا، والأرباح لن تكون ضخمة، ولكن يمكن أن تحدث.
أفضل وقت لاستخدام إستراتيجية كهذه هو إذا كنت واثقًا من تحرك سعر كبير في الأمن الأساسي، ولكنك لست متأكدًا في أي اتجاه.
إن إمكانية الربح غير محدودة في الأساس، لأنه كلما كانت الحركة أكبر كلما ربحت أكثر.
التحوط:
يمكن أن تكون الخيارات مفيدة جدًا للتحوط من مراكز الأسهم والحماية من حركة السعر غير المتوقعة.
يعد التحوط المحايد في دلتا طريقة شائعة جدًا للمتداولين الذين يحتفظون بصفقة طويلة في الأسهم يريدون إبقاءها مفتوحة على المدى الطويل، لكنهم قلقون من انخفاض السعر على المدى القصير.
المفهوم الأساسي للتحوط من دلتا المحايدة هو أنك تقوم بإنشاء مركز دلتا محايد عن طريق شراء ضعف عدد الأموال التي تضعها في الأسهم التي تمتلكها.
بهذه الطريقة، أنت مؤمن بشكل فعال ضد أي خسائر إذا انخفض سعر السهم، ولكن لا يزال بإمكانه الربح إذا استمر في الارتفاع.
لنفترض أنك امتلكت 100 سهم في سهم الشركة X، والتي يتم تداولها بسعر 50 دولارًا.
تعتقد أن السعر سيرتفع على المدى الطويل، لكنك قلق من أنه قد ينخفض على المدى القصير.
تبلغ قيمة دلتا الإجمالية لمائة سهم 100 حصة، لذا لتحويلها إلى مركز محايد للدلتا، تحتاج إلى مركز مقابل بقيمة -100.
يمكن تحقيق ذلك عن طريق شراء 200 بسعر يضع خيارات لكل منها قيمة دلتا -0.5.
إذا انخفض سعر السهم، فإن العوائد من عمليات البيع ستغطي تلك الخسائر.
إذا كان السهم يجب أن يرتفع في السعر، فستنتقل عمليات الشراء من الأموال وستستمر في الربح من هذا الارتفاع.
هناك بالطبع تكلفة مرتبطة باستراتيجية التحوط هذه، وهي تكلفة شراء عمليات الشراء.
ومع ذلك، فإن هذه تكلفة صغيرة نسبيًا للحماية المقدمة.
ومع ذلك، هناك خطر الخسارة إذا تحركت الورقة المالية الأساسية في السعر بشكل كبير في أي من الاتجاهين.
إذا حدث ذلك، يمكن تعيين مجموعة واحدة من العقود وقد ينتهي بك الأمر بمسؤولية أكبر من صافي الائتمان المستلم.
هناك خطر واضح ينطوي على استخدام استراتيجية مثل هذه، ولكن يمكنك دائمًا إغلاق المركز مبكرًا إذا بدا أن سعر الأوراق المالية سيرتفع أو ينخفض بشكل كبير.
إنها إستراتيجية جيدة للاستخدام إذا كنت واثقًا من أن الأمن لن يتحرك كثيرًا في السعر.
يجب أن تدرك أن قيمة دلتا لمركز الخيارات يمكن أن تتغير مع تغير سعر الأمن الأساسي.
مع تقدم الخيارات في الأموال ، تتحرك قيمة دلتا الخاصة بهم بعيدًا عن الصفر، أي في المكالمات ستتحرك نحو 1 وفي الوضع سوف تتحرك نحو -1.
مع اقتراب الخيارات من الأموال، تتحرك قيمة دلتا أكثر نحو الصفر.
لذلك، لن يظل مركز دلتا المحايد بالضرورة محايدًا إذا تحرك سعر الأمن الأساسي إلى أي درجة كبيرة.
